（起首：食物饮料秃顶阳线）体育游戏app平台
三大品类均保握增长，Q4溏心鹌鹑蛋有望带来新增量分品类来看，公司三大品类均达成快速增长，前三季度公司失业鱼成品/禽类成品/豆成品销售收入分裂同比增长17%/27%/12%。其中，四肢公司第二大品类，禽类成品增速握续领跑其他品类，前三季度销售收入已冲破4亿元。从销售收入增量来看，公司超等大单品劲仔深海小鱼和第二大单品鹌鹑蛋前三季度增量孝顺超80%，其中第二大单品鹌鹑蛋销售收入同比增速仍保握第一，24Q4公司新品溏心鹌鹑蛋上市谋略将握续带来增量。
]article_adlist-->线上渠谈在用度率可控的前提下握续退换，线下基本盘慎重分渠谈看，公司在保握销售用度率可控的前提下握续退换线上渠谈，优化对传统电商、社区团购、新媒体电商的布局，并徐徐发力本色电商。公司永久深耕的线下渠谈领略更为慎重，24年前三季度营收同比增长25%，其中零食专营渠谈四肢线下渠谈的报复增长点，前三季度量贩渠谈销售收入同比增长超100%。
原材料价钱下落带动毛利率升迁3.17pct，技术用度率举座微增
毛利率方面，受益于原材料价钱下落的影响，公司24Q3毛利率为30.06%，同比+3.17pct。用度端，24Q3公司销售/处分/研发和财务用度率分裂为12.31%/3.43%/2.02%/-0.31%，同比分裂变化+0.35/-0.26/+0.09/-0.14pct，技术用度率举座+0.05pct。其中，公司销售用度率同比升迁，主要系公司品牌推论费与电商平台推论奇迹费加多所致（参考半年报，品牌推论费/电商平台推论奇迹费约占公司销售用度的44%/20%）。谋略全年，受Q4新品推论等影响，销售用度谋略升迁，但Q4年货旺季营收体量也会升迁，举座销售用度率谋略会保握在可控气象。净利率方面，24Q3公司净利率为11.06%，同比+2.27pct。
盈利预测与投资提倡
谋略公司2024-2026年净利润分裂为2.99/3.65/4.20亿元（前值为3.18/3.99/4.67亿元），同比分裂变化43%/22%/15%。公司鱼成品基本盘慎重，禽类成品增速环比放缓，但仍保管相对较高增速，保管公司“买入”评级。
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风险指示
量贩零食渠谈增速放缓风险；原材料资本飞腾风险；行业竞争加重风险。
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刘畅
长处助理、大蹂躏组长、食物饮料首席分析师
文凭编号：S0210523050001
隐私畛域：食饮蹂躏全行业
张东雪
食物饮料联席首席分析师
文凭编号：S0210523060001
隐私畛域：白酒、啤酒、乳成品、失业食物、软饮料、保健品
童杰
食饮高瓜分析师
文凭编号：S0210523050002
隐私畛域：餐饮全产业链
林若尧
食物饮料斟酌员
隐私畛域：低度酒（啤酒、预调酒）、软饮料、部分白酒、乳成品
王超
食物饮料斟酌员
隐私畛域：餐饮、茶饮、卤味连锁、保健品
周翔
食物饮料斟酌员
隐私畛域：调味品、速冻食物、肉成品、烘焙供应链
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李妍冰食物饮料斟酌员
隐私畛域：白酒、失业食物
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